Jour : 30 octobre 2024

La valeur d’une entreprise découle de plusieurs facteurs, notamment le profit généré, les risques, la croissance potentielle, les actifs en place, les barrières à l’entrée, et plus encore. La capacité des propriétaires de PME à mettre en place une gestion décentralisée, une gouvernance et une infrastructure de gestion des informations financières et opérationnelles augmentera pratiquement tous les facteurs spécifiques qui influencent la valeur d’une entreprise.

L’importance d’une équipe de gestion solide

Plus une entreprise dépend de son propriétaire-dirigeant, plus elle est à risque lors d’un transfert d’entreprise. Ainsi, en prévision de la vente d’une PME, il est important de rendre l’équipe autonome afin de renforcer la confiance des acheteurs dans les flux de trésorerie futurs et d’augmenter les chances de succès de la transition.

Idéalement, le propriétaire-dirigeant devrait pouvoir s’absenter sans que cela ait un impact négatif significatif sur l’entreprise. Une équipe de direction capable de gérer l’entreprise avec succès et de rester en poste à long terme est donc une condition essentielle à un transfert d’entreprise réussi.

Une planification rigoureuse et une équipe de gestion autonome renforcent la confiance des acheteurs dans la continuité et la croissance future de l’entreprise. Les propriétaires doivent travailler sur leurs systèmes pour les rendre robustes avant la vente et habiliter l’équipe de gestion à gérer les situations sans leur intervention.

Structuration et documentation des processus

Il est également important de structurer efficacement la gestion, la gouvernance et l’équipe de direction. Une entreprise avec des processus établis et bien documentés est perçue comme plus stable et donc moins risquée. La documentation des processus et des systèmes d’exploitation montre que l’entreprise peut fonctionner efficacement sans dépendance excessive à une personne clé. Des systèmes bien documentés et des procédures claires permettent de maintenir la continuité des opérations et de réduire les risques associés à un transfert de propriété.

Il est recommandé de consacrer une ou deux journées par année à la documentation complète des processus. Cela permet d’isoler chaque tâche de manière cohérente et détaillée, assurant ainsi que toutes les opérations sont bien comprises et peuvent être exécutées par n’importe quel membre de l’équipe. Des systèmes opérationnels solides et bien documentés démontrent à l’acheteur que l’entreprise peut être maintenue de manière rentable après la vente.

Indicateurs de performance clé (KPI)

Avoir des indicateurs de performance clé (KPI) fiables et cohérents est indispensable pour mesurer la performance d’une entreprise. Les KPI permettent de mesurer l’efficacité des stratégies pour attirer des candidats, convertir les ventes et assurer la satisfaction des clients. Ils fournissent des données précieuses sur les performances passées et actuelles de l’entreprise, permettant aux acheteurs de faire des projections éclairées sur la croissance future.

Pour un acheteur potentiel, ces indicateurs sont essentiels à l’évaluation des risques et des opportunités liés à l’acquisition. Un repreneur sera naturellement attiré par une entreprise qui dispose déjà d’un système de gestion bien établi et qui peut présenter des KPI détaillées et transparentes. Cela lui permettra non seulement de mieux comprendre la rentabilité et la santé financière de l’entreprise, mais aussi de planifier des améliorations stratégiques post-acquisition.

Transparence et qualité des informations financières

La transparence et la qualité des informations financières sont essentielles pour rassurer les acheteurs potentiels. Des contrôles financiers fiables renforcent la crédibilité de l’entreprise et permettent une analyse plus approfondie par l’acquéreur et ses banquiers. Un acheteur effectuera un certain niveau de revue diligente financière, généralement sous la forme d’un rapport sur la qualité des bénéfices. Si les experts de l’acheteur ne sont pas satisfaits de l’examen des performances financières passées de l’entreprise, soit la transaction échoue, soit le prix d’achat de l’entreprise est négocié à la baisse.

La qualité de l’information financière est donc un élément majeur dans la capacité de bien valoriser une entreprise. L’acquéreur étant naturellement prudent, il est essentiel de pouvoir présenter de manière claire et complète toutes les données financières ainsi que les justificatifs qui les appuient.

De plus, les données financières doivent offrir une vue claire et détaillée des activités de l’entreprise, offrant l’opportunité au vendeur de présenter en détail ses opérations et permettant à l’acquéreur de comprendre davantage l’entreprise en détail.

Par exemple, il ne suffit pas de montrer uniquement le chiffre d’affaires et sa variation annuelle. Il est essentiel de le ventiler aussi par client, canal de vente, région et produit, tout en intégrant une analyse des volumes et des prix de vente. De cette manière, le vendeur peut détailler l’ensemble de son modèle de revenus, de sa clientèle, de la source de sa croissance, etc. En présence d’une croissance historique du chiffre d’affaires, il ne suffit donc pas de démontrer que le chiffre d’affaires a augmenté, mais d’expliquer d’où provient cette croissance, de qu’elle manière est-elle liée à la stratégie d’entreprise et/ou des gestes mis en place par la direction, et à savoir de quelle manière cette croissance peut se répéter dans les années futures.

En conclusion, la qualité de la gestion, de l’équipe de direction ainsi que des informations opérationnelles et financières est cruciale pour maximiser la valeur d’une entreprise. Elles permettent d’une part de créer une indépendance lors du processus de vente, puisque l’entreprise peut être conservée et l’acquéreur ne percevra pas qu’il y a urgence de vendre.

D’autre part, la qualité de la gestion permettra à l’acquéreur de mieux comprendre l’entreprise, d’atténuer ses appréhensions et d’intégrer plus rapidement la société après la transaction, augmentant ainsi les chances d’une transition réussie. Ces étapes requièrent toutefois du temps et de l’énergie de la part des propriétaires, mais l’effet sur la valorisation et la capacité de vendre est important.

Jean-Stuart Tardif dirige les Services-conseils aux entreprises IG au Québec. Il compte plus de 15 ans d’expérience dans le secteur des fusions et acquisitions, de l’évaluation des entreprises et des services-conseils aux entreprises. Il est titulaire des titres d’analyste financier agréé (CFA) et de comptable professionnel agréé (CPA), ainsi que d’un MBA de l’Ivey Business School et d’une maîtrise en finances de l’Université de Sherbrooke.

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